Maandag 22 juli 2024

Speel bewust

Eminence Capital stuurt open brief aan Entain: teleurstelling door overname STS

eminence capital entain

Eminence Capital, aandeelhouder van Entain, heeft vorige week een open brief gestuurd naar de Raad van Bestuur van het gokbedrijf. Eminence is teleurgesteld dat Entain CEE de overname van het Poolse gokbedrijf STS Holdings heeft aangekondigd. In de brief staat dat het management ‘geen verstand van financiën heeft, of denkt dat de aandeelhouders naïef zijn’.

Vorige week bracht Entain naar buiten dat haar dochteronderneming Entain CEE het gokbedrijf STS Holdings voor £ 750 miljoen (€ 877 miljoen) gaat overnemen. Entain CEE is een joint venture tussen Entain en het Tsjechische investeringsfonds Emma Capital, terwijl STS Holdings de grootste aanbieder van sportweddenschappen in Polen is.

Het Poolse gokbedrijf staat onder leiding van Mateusz Juroszek, en zijn vader Zbigiew. Samen bezitten zij 70% van alle aandelen, en hebben het overnamebod van Entain CEE geaccepteerd. Vader en zoon Juroszek zullen na de volledige overname door Entain een deel van hun opbrengsten herinvesteren voor 10% van de aandelen in Entain CEE. Dat percentage zakt naar 5% als STS haar financiële doelstellingen van dit jaar niet haalt.

Jette Nygaard-Anderson, CEO van Entain, gaf de volgende reactie op de overname van STS:

“We zijn verheugd dat we de leidende aanbieder van sportweddenschappen in Polen, een enorm spannende en snelgroeiende markt, kunnen overnemen. STS is een uitzonderlijk bedrijf met een geweldig merk, een aantrekkelijk omnichannel aanbod en een uitstekende CEO en managementteam. De transactie sluit perfect aan bij onze Entain CEE-strategie en onze bredere M&A-strategie om bedrijven van hoge kwaliteit over te nemen met leidende posities in aantrekkelijke, groeiende en gereguleerde markten.

“Uitbreiding in Centraal- en Oost-Europa blijft een kernonderdeel van onze groeiplannen en STS zal een integraal onderdeel zijn van ons platform in die regio.”

Jette Nygaard-Anderson

Ook Mateusz Juroszek, de CEO van STS, reageerde:

“Ik ben erg enthousiast om toe te treden tot de raad van bestuur van Entain CEE en zie aanzienlijke groeimogelijkheden in de Poolse markt voor STS onder Entain’s eigendom. Entain is een operator van wereldklasse en heeft al een aanzienlijke investering gedaan in deze regio via SuperSport in Kroatië. We hadden geen betere partner kunnen vinden om ons te helpen STS naar de volgende fase van haar groei te brengen en het is duidelijk dat Entain onze ambitie en visie voor de toekomst deelt. Ik kijk ernaar uit om STS te blijven leiden en laten groeien en om nauw samen te werken met het Entain CEE team.”

Mateusz Juroszek, STS Holdings

Eminence Capital stuurt open brief aan Entain

Eminence Capital, een bedrijf dat 13,2 miljoen aandelen (2,1%) heeft in Entain, schreef vlak voor het weekend een open brief aan de Raad van Bestuur. Zij geven aan dat ze al sinds 2010 aandeelhouder zijn, en zijn van mening dat Entain twee zeer waardevolle activa bezit:

  • een groeiend internationaal platform voor online sportweddenschappen en kansspelen met leidende marktposities in belangrijke regio’s; en
  • een belang van 50% in de BetMGM JV, de nummer drie op de snelgroeiende Amerikaanse markt voor kansspelen.

In de open brief geven ze ook aan dat ze teleurgesteld zijn in de overname van STS Holdings:

“Daarom waren we teleurgesteld toen we hoorden dat Entain heeft besloten om de onlangs aangekondigde aankoop van STS Holdings te financieren door aandelen uit te geven die ongeveer 8% van zijn marktkapitalisatie vertegenwoordigen. Deze aanpak is op verschillende niveaus verbijsterend. Hoewel we het bedrijf kunnen steunen in het nastreven van schijnbaar rationele acquisities, is de financiering ervan met sterk ondergewaardeerd eigen vermogen een strategie die een imperium opbouwt en aandeelhouderswaarde vernietigt. Bovendien is het onlogisch dat de raad van bestuur van Entain in het verleden meerdere overnames tegen aanzienlijk hogere prijzen heeft afgewezen op grond van het feit dat deze aanbiedingen het bedrijf onderwaardeerden, maar zich vervolgens omdraait en aandelen uitgeeft tegen lage prijzen voor een actief dat op zijn best een “leuk hebbeding” is.”

Eminence Capital

Volgens Eminence Capital toont het management van Entain met deze deal aan dat ze geen verstand van financiën heeft, of gelooft dat hun aandeelhouders naïef zijn.

“Entain-aandelen uitgeven tegen ~7x EBITDA (exclusief de waarde van de BetMGM JV) om een activum te kopen tegen ~12x EBITDA is waardevernietigend voor aandeelhouders, zelfs met ongelooflijke synergieën.”

Eminence Capital

De aandelenprijs van Entain laat zien dat meer mensen de mening van Eminence Capital delen, want die daalde meer dan 8% sinds het nieuws naar buiten is gekomen.

Eminence Capital sluit haar open brief af met de aankondiging dat ze hun stem zullen blijven laten horen om te zorgen dat Entain niet nog meer waardevernietigende beslissingen neemt.

Partners

CasinoNieuws.nl heeft overeenkomsten met aanbieders van online kansspelen en gebruikt hiervoor affiliate-links. Als u via zo’n link een account aanmaakt, dan krijgen wij daar een commissie voor, zonder extra kosten voor u. Onze partners hebben geen invloed op de redactionele inhoud en reviews van CasinoNieuws.

Eric Mertens

Eric Mertens

Redacteur CasinoNieuws.nl
Eric Mertens schrijft voor CasinoNieuws.nl over de nationale en internationale wereld van online casino's, met een specialisme op het gebied van poker. Eric is daarnaast liefhebber van Ajax en fanatiek sportwedder.

Laat een reactie achter